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商用車是在設計和技術特征上用于運送人員和貨物的汽車，可分為客車、貨車、半掛牽引車、客車非完整車輛和貨車非完整車輛。

伴隨著經濟復蘇，我國商用車市場顯著回暖。但在資本市場上，商用車概念股股價走勢分化明顯。

富途牛牛數據顯示，在港股商用車板塊的16間概念股中，年初以來股價錄得上漲的企業有8家，其中中集車輛(01839.HK)(301039.SZ)和中國重汽(03808.HK)（000951.SZ）股價累計漲幅超過30%。也有一些企業股價跌幅較大，如慶鈴汽車(01122.HK)股價年初以來累計跌幅達40%，東風集團(00489.HK)股價累計跌逾23%。

在新能源乘用車市場蓬勃發展的今天，商用車市場發展狀況如何？

行業銷量顯著回暖，競爭日趨激烈

受疫情沖擊，我國商用車市場在2022年表現萎靡，處于低位徘徊態勢，銷量為330萬輛，同比下降31.2%。

2023年以來，我國宏觀經濟復蘇向好，“車多貨少”局面逐漸改善，物流運營環境好轉，帶動商業車銷量實現回暖。

中汽協近日發布的數據顯示，商用車產銷展現企穩增長態勢，9月商用車產銷分別為35.4萬輛和37.1萬輛，環比分別增長17.9%和19.8%，同比分別增長34.6%和33.2%。今年1-9月，商用車產銷分別完成290.7萬輛和293.9萬輛，同比分別增長19.8%和18.3%。

商用車9月及1-9月的產銷量同比增速，均顯著優于同期我國整體汽車市場的增速，也優于同期乘用車市場的增速。1-9月，我國商用車銷量占汽車總銷量的比重呈現上升趨勢，占比達13.95%。背后的原因在于，相較于乘用車來說，宏觀經濟復蘇下商用車市場需求恢復更明顯，商用車在疫后需求回補更強。

有券商表示，隨著需求恢復以及國標切換等政策的支持下，商用車新增長周期即將開啟，未來，我國商用車銷售將重回向上周期。

商用車屬于重資產行業，國內商用車生產廠商數量分布較為廣泛，市場競爭十分激烈。中汽協數據顯示，截至2020年，中國商用車生產企業共有85家。行業有多家實力雄厚大型企業，其中福田汽車(600166.SH)是中國品種最全、規模最大的商用車企業，一汽解放(000800.SZ)、江淮汽車(600418.SH)、宇通客車(600066.SH）等企業亦在行業中擁有較強的競爭實力。

受激烈的市場競爭以及行業產能過剩、運力過剩等因素影響，商用車行業近年來頻繁爆發價格戰，各家企業為了爭奪市場份額不惜降低價格，由此導致一些企業利潤承壓。

業績及銷量均分化，行業洗牌加速

雖然今年以來我國商用車市場走向復蘇，結束了過去兩年以來的下降趨勢，但對于各家企業而言，并非所有企業均能在這場市場紅利中實現盈利能力的提升。

Wind數據顯示，今年上半年，A股及港股商用車板塊中多數企業實現收入和凈利潤的增長，收入增長幅度集中在20%-40%之間，而多家企業凈利潤大幅飆升，翻倍的企業達7家。

在港股上市的東風集團(00489.HK)及慶鈴汽車(01122.HK)則沒那樣幸運，這兩家企業今年上半年營收均只錄得小幅增長，但凈利潤雙雙遭遇重挫，下降幅度均超過76%。

東風集團就是今年3月掀起汽車業大規模“價格戰”的企業，然而，其銷量并未因價格降低而實現增長，上半年及前三季銷量分別下降23.4%及20.7%。其商用車銷量則實現了增長，今年前三季商用車銷量為26.07萬輛，同比增長10.08%。

慶鈴汽車上半年銷量則跑不贏行業，其上半年車輛銷量僅同比微增1.06%，險些產生負增長。

銷量實現穩步增長的商用車企業主要是頭部企業，如福田汽車今年前三季車輛累計銷量達45萬輛，同比增長24.97%；一汽解放前三季車輛累計銷量18.66萬輛，同比增長38.7%。

從上述銷量及業績表現可以看出，在我國商用車市場激烈的競爭環境下，行業洗牌期也在加速進行，那些品牌力、產品力和渠道力相對不足的企業，面臨的增長挑戰也越來越大。

本文源自：財華網