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考慮到2021年貨幣政策會更為寬松，基建投資會因此受益，且2021年行業還會切換到國六標準，所以，2021年的商用車無需過度悲觀。

文/《汽車人》張恒

中國2020全年重卡銷量162萬輛，凈增長45萬輛，同比增長38%。其中12月的重卡銷量預估11.4萬輛，同比增長24%，環比下降16%，已連續9個月刷新了當月的銷量紀錄。成績不俗，趨勢卻令人擔憂。

不難發現，重卡行業轉折點出現在2020年三季度，增速開始出現明顯下滑。2020年7月，重卡銷量同比增長率到了84%的高點，8月和9月均維持在了77%-80%的水平，而10月增長為50%，11月更低至33%，12月預估是24%，增速下滑趨勢明顯。

從股市表現來看，A股一汽解放股價最高出現在2020年9月7日，2021年1月7日收盤價為11.19元，累計下跌了27%；中國重汽A股本輪最高價格出現在2020年9月3日，每股價格為45.33元，2021年1月7日收盤價是39.93元，累計下跌了25%。

縱觀整個汽車行業的表現，2020年9月份以來，商用車是不如乘用車的，一定程度上可以說明，市場對2021年商用車行業并不樂觀。

2020年是重卡行業的銷量“大年”，歸其原因：一是國三重卡加速淘汰；二是治超監管更嚴了，激發了市場需求，尤其是高端重卡需求；三是疫情使物流公司和電商加速發展，快遞運輸需求迅速增長，帶動了中高端物流車的銷量。

回過頭來看，在疫情剛爆發的2020年一二季度，當時市場普遍預計，為了對沖經濟下滑，基建和地產帶來的投資增速會激增，商用車需求會因此增長。實際上，2020年我國對基建上的投資并不大。原因《汽車人》也闡述了，2020年下半年在金融和實體經濟去杠桿的大環境下，地方政府沒錢了。事實上，2020全年A股建筑板塊下跌了7.9%，也是因為投資總量低于市場預期所致。

這一情況在2021年有可能得以改善。近一個多月來，我國市場利率快速下降，尤其是3月期、6月期、9月期和一年期的同業拆借利率相比2020年下半年的那波上漲，已經跌了差不多一半，一年期的同業拆借利率從3.3%下跌到了3%以下，10年期的國債利率快速向3%靠攏。近日來，滬深兩市的成交量連續突破萬億元。在貨幣寬松的大環境下，基建投資定然會大為受益。

建筑行業的數據顯示，2021年第1周專項債發行量為85億元，同比增長63.2%。

另一個預期建筑業可能回暖的信號是上游大宗商品價格上漲，如鐵礦石和焦炭價格的暴漲。商品價格上漲固然是炒作資金在興風作浪，但這些資金也是在賭2021年需求上漲。

從上述原因來看，《汽車人》認為對2021年的商用車市場無需過度悲觀。原因在于：第一，是貨幣政策由偏緊轉向偏松，基建投資將受益；第二，是上游大宗商品價格暴漲，也是下游需求會改善的信號；第三，是國三重卡仍有存量，2021年國三淘汰還會有一定的空間；第四，是工程重卡治超會拉抬工程重卡的總保有量；第五，是重型柴油車將從2021年7月1日起實施國六排放標準，部分需求會因此提前釋放

預測2021年的重卡行業將如何不是一件容易的事，畢竟本輪商用車的增長周期是從2016年9月就開始了，一下持續了4年時間。2020年三季度開始，重卡增速開始出現了下滑，但考慮到2021年貨幣政策會更為寬松，且2021年行業還會切換到國六標準，所以，2021年的商用車無需過度悲觀。（文/《汽車人》張恒）

來源：汽車人